在過去，有多少人是為了 Logo 而消費？

　　在時尚 Logo 化的時代環境中，品質和韻味仿佛是稀缺特質，過度飽和的 Logo 大戰倒逼人們的審美返璞歸真。基於此，審美的多元性以及消費者的獨到品味，為小眾高奢品牌帶來了主動盤，而來自投資者的加注，不僅開啟了小眾高奢品牌 2.0 時代，也在潛移默化地改變著時尚產業競爭序列。

　　近段時間，一向以珠寶腕表為主要投資組合的歷峰集團，為增加時尚和皮革制品的資本布局策略，宣布收購意大利高端鞋履品牌 Gianvito Rossi；一家專注於投資生活方式、衛生保健、休閑時尚的私募基金安宏資本收購澳大利亞高端成衣品牌 Zimmermann，借助安宏資本的投資，Zimmermann 將進一步展露於新興市場（如亞洲、中東等地）擴張的野心，豐富產品類別和配飾，加速全渠道零售建設。

　　通過觀察不難發現，小眾高奢品牌背後的資本力量，既有躋身產業龍頭的奢侈品集團，也有觸角敏銳的專業投資機構，以及零售集團，在神秘而又精准的資源加持下，除了幫助小眾高奢品牌在市場上嶄露頭角，他們還有多少共通的眼光和統籌？

　　對於投資者而言，每一步棋都需要穩、准、狠，而他們選擇的投資對象也必須具有獨到之處 —— 品牌必須擁有其標志性的 DNA，擁有忠實粉絲這一核心群體，並在市場版圖的不斷擴大下完善自身的商業閉環。

　　然而針對小眾高奢品牌基本盤較小這一特性，品牌在運營手段上要與傳統高奢有所區隔。從資本視角看，品牌的獨到之處在於其擁有更加標志性的“爆款”，在市場有初步的路人緣和口碑。這些品牌具有小眾調性，滿足核心消費者需求，貼合其胃口，並能通過他們輻射至更廣的群體。

　　被稱為“意大利愛馬仕”的品牌 Valextra 重回大眾視野，它遠不如秀場品牌為大眾熟知，但每一個見過它的人都很難不側目。

　　其實，Valextra 是個歷史悠久的品牌，於 1937 年由意大利人 Giovanni Fontana 創立，瞄准富人群體，生產行李箱起家。而在 80 年代，品牌開始陷入低谷，淪為 Armani、Dunhill、Cartier 等品牌的代工工具，消解了自己的靈魂和身份識別，遭受了巨大的商業危機；2000 年，意大利企業家 Emanuele Carminati Molina 作為品牌第一個貴人，出於喜愛買下並嘗試將其變回原本的樣子，但未有較大氣色；2013 年，英國私募股權 、

　　為第二位貴人，收購了 Valextra 60% 股份，給品牌帶來了新的生命力。

　　2013 年，英國私募股權 Neo capital 收購了 Valextra 60% 股份

　　Valextra 方面表示，“我們並不想改變 Valextra 的定位，對於 Valextra 的箱包和配飾而言，與其說是價格高，我更願意說是產品價值高。”與之契合的是，NEO Capital 一直非常針對性地投資小眾奢侈品牌，因為他們很理解奢侈品為什麼存在 ——“奢侈品是關於完美和追求完美的過程，真正的奢侈品，都是從鑽研最精湛的工藝開始的，和編造故事沒有關系。”

　　歷峰集團一直以來在硬奢領域擁有著“絕對”的優勢，近年來一系列動作也看到了其擴大版圖的野心。兩年前，歷峰集團收購了比利時頂級手袋制造商 Delvaux，某種程度上也與 Quiet Luxury 定位不謀而合，充實了其主要由時尚和配飾品牌組成的“其他業務”領域。歷峰集團時裝和配飾首席執行官  Philippe Fortunato 在本次對 Gianvito Rossi 的收購中進一步暗示到，歷峰集團將擴大產品范圍，手袋和皮具將是最先涉足的類別。

　　兩年前，歷峰集團收購了比利時頂級手袋制造商 Delvaux

　　歷峰集團時尚和配飾業務首席執行官 Philippe Fortunato說道：“雖然近年來運動鞋一直是許多大型奢侈品牌的關注點，但高端鞋類市場將成為對於奢侈品發展非常重要的前沿領域。”此外他也進一步表示，本次收購出於對目前席卷市場的 “Quiet Luxury” 趨勢的看好，以及來自專業制鞋商的發展擴張潛力。

　　歷峰集團宣布收購意大利高端鞋履品牌 Gianvito Rossi

　　NEO Capital 在與 Molina 家族溝通 3 年後，雙方纔終於達成合作。其運營思路十分明確——以小撬大。NEO Capital 不走“亂撒錢”路線，而是通過小投資撬動大收益，鞏固強化對這一品牌具有深度情感鏈接的核心客群，進而輻射更大的消費者圈層。

　　此外，在商業版圖擴張時，NEO 在挑選加盟商上也有嚴格的要求 —— 體量不大的個人或者家族，而不是大公司，以保證大家傾注 100% 的精力對待品牌。在並不過度商業化的運營思路下，品牌能夠維持初衷，保持真誠、純粹地與消費者進行溝通。

　　這一套理論也復用於 2011 年被 Bernard Arnault 買入的小眾高奢包袋品牌 Moynat，其創意總監 Nicholas Knightly 表示，“那些極度商業化的奢侈品大牌，大多是由市場營銷為主導運營。對於一個相對小眾的品牌來說，你可以直接和你的客群對話，通過一些與眾不同的色彩，你的產品將會是更私人化的，更特別的。”

　　2011 年，小眾高奢包袋品牌 Moynat 被 Bernard Arnault 買入

　　在不那麼急功近利的資本保護和助力下，小眾高奢品牌擁有更高的自由度，通過對稀有材料和精湛手藝的追求，能夠讓客戶更加忠實，並不斷吸納新鮮血液，形成品牌的長續發展。

　　對於經典大牌來說，他們背後常常是 LVMH、開雲、歷峰等等我們所耳熟能詳的奢侈品集團，擁有強大的資源和經驗，擅長以大而全的高投入策略擴大品牌商業規模，因此他們選擇的通常是市場認可度較高的、規模體量較大的傳統品牌，也能夠通過投資、收購這些品牌來增強集團在這一領域的深度和厚度，打造出難以超越的資本體量壁壘。

　　對於相對“業餘”的小眾高奢投資者來說，即使他們並不是針對性深耕這一領域，但其共性旨在通過奢侈品經濟勢能放大其在資本市場的影響力，鞏固其多元結構穩定性及利益長效性，推進原有業務的靈活變革。

　　例如，一直以來以倉儲運輸、房地產、進出口貿易為主的剛泰控股於 2016 年底收購布契拉提 85% 的股份，通過撬動奢侈品珠寶市場，使原有服務范圍迅速被拓寬，產品結構得到顯著優化 —— 借力布契拉提提昇剛泰品牌影響力和產品設計研發能力，同時帶動剛泰控股產品在世界范圍內的銷售，推進公司業務的國際化進程及全球范圍內的戰略布局。

　　剛泰控股於 2016 年底收購布契拉提 85% 的股份

　　此外，小眾高奢品牌背後的投資者常常在多元領域均有所涉足，而奢侈品牌的引入將會豐富其資本結構，並通過奢侈品行業本身的經濟屬性增強投資者主體的韌性，發揮出更強的抗風險能力。

　　小眾高奢品牌背後的投資者 Valextra 背後的資方 NEO Capital 在生活方式領域擁有豐富的投資組合，包括高端烘培、甜品和餐飲品牌 Paul、Ladurée、Obicà、Pierre Marcolini 等，也是小眾奢侈品牌 Ami Paris、Miller Harris和 Alain Mikli 等背後金主，而這兩個領域共通的調性能夠激發彼此之間的流轉和循環，使其形成穩定的活性生態。

　　三十餘年來，澳大利亞高端成衣品牌 Zimmermann 的買方安宏資本，在全球發起了超過 400 起股權收購。2022 年，安宏資本宣布收購生活方式餐飲集團 Wagas 60% 股權。今年 3 月，安宏資本宣布與高定香水品牌瑪麗之香（Parfums de Marly）以及因提諾私人香氛（INITIO Parfums Privés）品牌的集團創始人達成合作協議，將投資該集團，以支持旗下品牌在全球的業務增長。

　　安宏管理合伙人 Ranjan Sen 表示：“Zimmermann 為我們帶來了非常罕見且令人振奮的機遇。作為一個正在快速增長的標志性奢侈時尚品牌，它具備了進一步擴張的巨大潛力。Zimmermann 團隊成功打造了這個獨樹一幟、令人欽佩的國際奢華品牌，在世界各地擁有無數擁躉。我們期待為以首席執行官 Chris Olliver 和 Zimmermann 姊妹為首的管理團隊提供支持，幫助公司夯實基礎，保持卓越增長。”

　　私募基金安宏資本收購澳大利亞高端成衣品牌 Zimmermann

　　英國億萬富豪 Mike Ashley 所控股的體育用品零售集團 Frasers Group 也在 2020 年增加了對 Mulberry 的持股，其業務范圍囊括 Sports Direct、House of Fraser 和 Flannels 等多重業務，在這一動作後，截至 2021 年 10 月 24 日的六個月內，Frasers Group 報告稱銷售額增長 23.6%，稅前淨利潤增長 75.3%，在當時一片對市場的唱衰聲中呈現出強勁漲勢。

　　Frasers Group 在 2020 年增加了對 Mulberry 的持股

　　在這一良好的市場表現下，2021 年 11 月 25 日，Frasers Group 確認收購 Gieves & Hawkes 這一英國老牌的高端男裝品牌，並表示了對這次收購的重視，其 CEO Michael Murray 提到：“我們會確保這個擁有 250 多年歷史的品牌擁有長期的未來，這次收購增強了我們的奢侈品和高端品牌的戰略投資組合”。

　　2021 年，Frasers Group 收購 Gieves & Hawkes 這一英國老牌的高端男裝品牌

　　從財務角度來看，奢侈品行業具備高淨值、低周轉的特征，在此基礎上，對於投資者來說，小眾高奢品牌的收購交易不僅體現了對奢侈品業務的經營信心，更看重了其背後的增量空間和待開發市場，在長期波動的市場環境下增加一定的信心和彈性。

　　隨著消費者需求不斷昇級，小眾高奢品牌市場空間日益擴大。那些現存的小眾高奢品牌，經過長時間的洗禮後仍未被淘汰，或許是眾多資方押注這一賽道的根本原因。

　　正是這些獨到眼光的投資者積極參與，讓小眾高奢品牌不斷創新發展，成為時尚界新的風向標，而他們獨到眼光的背後，也進一步完善了商業觸角，並增強了自身穩定性，未來，相信他們會將眼光更加放寬至具備長期可持續性的品牌上。